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第231章 成熟资本市场(4 / 4)

市场发展及监管需求,不断制定及修订交易规则,以适应市场变化,通过引入新的交易机制、优化两融交易、优化市场微观结构及完善熔断机制等方式优化市场交易规则,提升市场交易效率。

只有市场调节和政府调控有效结合,才能为股市健康发展保驾护航,从而推动科技创新营造良好氛围,有力支持实体经济发展,为实现经济高质量发展奠定坚实基础。可见,加强政府监管及政策引导,是保障我国股票市场健康长效发展的必由之路。

需要清醒认识到,资本市场是不断发展变化的,政府监管也应不断完善与创新,以更好地适应我国股票市场的发展需求,推动市场的长效健康发展,引导市场向更加规范、成熟、公正、透明、高效的方向发展,促进股票市场与实体经济的良性互动,保障金融更好地服务于实体经济的发展,也能让投资者享受到投资的实际成果,光割韭菜的市场不算成熟的市场,不会成为一个活跃有人气的市场。

在各国资本市场上,不同的投资者与融资者都有不同的主体特征与规模大小,存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求,决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。

我国资本市场从20世纪90年代发展至今,分别建立了主板含中小板、创业板俗称二板和全国中小企业股份转让系统俗称新三板、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。

主板市场:主板市场也称为一板市场,是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2004年5月,经国务院批准,中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。从资本市场架构上也从属于一板市场。

主板市场的公司在上交所和深交所两个市场上市。主板市场是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映经济发展状况,有“国民经济晴雨表”之称。

创业板市场:也称为二板市场,是地位次于主板市场的二级证券市场,在美国以纳斯达克市场为代表,在中国特指深圳创业板。

深圳创业板于2019年10月成立。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持具有一定盈利能力,创新能力的中小企业,尤其是高成长性企业,更多的是新兴行业的企业。为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

新三板市场:也称全国中小企业股份转让系统,是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,于2013年1月16日正式揭牌运营。全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。公司在2012年9月20日,国家工商总局注册成立,注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

新三板市场的定位是“以机构投资者和高净值人士为参与主体,为中小微企业提供融资、交易、并购、发债等功能的股票交易场所”,因此,其市场生态、研究方法、博弈策略、生存逻辑等等,都和以中小散户为参与主体的沪深股票市场有着显着的区别。最近两年还成立北交所单位专门打理新三板。

四板市场:区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,一般以省级为单位,由省级人民政府监管。

也是我国多层次资本市场的重要组成部分,亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资,鼓励科技创新和激活民间资本,加强对实体经济薄弱环节的支持,具有积极作用。

目前我国建成并初具规模的区域股权市场有几十家股权交易市场了。

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